国泰君安降息预期升温A股冲刺4600五主

2019年03月06日 来源:

国泰君安:降息预期升温A股冲刺4600 五主题可淘金

继上周震荡上涨之后,周一沪指跳空高开逾1%再创逾7年新高,并向4500点发起进攻。国泰君安在本周的《A股策略周报》中表示,降息预期加强,A股“新平衡”进一步确立,在此基础上,国泰君安继续维持上证指数4600点和创业板指数3000点的目标位不变。

对于市场上“A股无法形成社会有效融资,不利实体经济增长与转型”的观点,国泰君安认为太过于片面。其研报认为,短期A股对资金的分流确实存在,但原因是上市公司对增长转型、及流动性环境的长期预期并不稳定,存在一定避险情绪。

国泰君安认为,降息及持续性的降准有助于明显改善企业预期,增加投资及转型。一个值得参考的例子是美国09年以来市场及经济的复苏,以2013年3月的数据看,美国企业现金储备高达到1.45万亿美元,企业在转型早期并不喜欢花钱。如果没有持续的量化放松QE,现金储备不会转化为持续投资。

国泰君安称,本轮降息周期始自2014年11月,已经两次降息。但是从政策效果看,通胀水平仍然偏低(一季度只有1.2%),经济增长仍然不振。包含国开行回归政策性银行等,一系列非常规型调控手段正在启动。从各个市场观察可以看到,市场对于短期利率、调控效果存在信心,而对于中长期转型信心仍然不足。可以预见,美国可能在三季度中后期进入加息周期。为有利的中国降息时间窗口正在二季度打开。

国泰君安认为,二、三季度仍各有一次降息将是大概率事件。降息的启动,以及监管层对于更加稳定的长期调控目标的沟通将是驱动上市公司转型,加速A股融资功能启动的重要前提。

国泰君安认为,伴随着降息预期加强,A股“新平衡”进一步确立。其研报表示,在4月13日分别上调上证综指和创业板指数目标到4600点和3000点,均为上涨20%空间。在新平衡的格局下,我们推荐金融地产估值洼地组合,并维持年初以来对工业物联、传统行业转型两大领域的推荐。

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